2018 年，债券市场整体发行规模继续保持增长，现券交易量 增加，债券收益率曲线下移，市场投资者结构进一步多元化；货 币市场利率有所下行，回购交易量增加较多；互换利率下降，股 票指数全年下行，两市成交额下降。

一、债券市场发行量继续增长

2018 年，债券市场共发行各类债券 43.6 万亿元，较上年增 长 6.8%。其中，银行间债券市场发行债券 37.8 万亿元，同比增 长 2.9%。截至 2018 年 12 月末，债券市场托管余额为 86.4 万亿元，其中银行间债券市场托管余额为 75.7 万亿元。

2018 年，国债发行 3.5 万亿元，地方政府债券发行 4.2 万亿元，金融债券发行 5.3 万亿元，政府支持机构债券发行 2530 亿元，资产支持证券发行 1.8 万亿元，同业存单发行 21.1 万亿元，公司信用类债券发行 7.3 万亿元。
 

图  1：近年来债券市场主要债券品种发行量变化情况

 

 资料来源：中央结算公司、上海清算所、上交所、深交所 单位：亿元

 金融债券包括国开行金融债、政策性银行债、普通金融债、二级资本债、资本补充债、证券公司短期融资券和交易所金融债
 
二、银行间市场成交量增加

2018 年，债券市场现券交易量 156.7 万亿元，同比增长44.6%。其中，银行间债券市场现券交易量 150.7 万亿元，日均成交 6029 亿元，同比增长 47.2%；交易所债券市场现券交易量 5.9 万亿元，日均成交 244 亿元，同比增长 7.1%。

2018 年，银行间市场信用拆借、回购交易总成交量 862 万亿 元，同比增长 24%。其中，同业拆借累计成交 139.3 万亿元，同 比增长 76%；质押式回购累计成交 708.7 万亿元，同比增长 20.5%；买断式回购累计成交 14 万亿元，同比减少 50.2%。

 图 2：2018 年银行间市场国债收益率曲线变化情况

 

 资料来源：中央国债登记结算有限责任公司

三、债券收益率和货币市场利率下行

2018 年，债券收益率曲线整体下移。12 月末，1 年、3 年、5 年、7 年、10 年期国债收益率分别为 2.6%、2.87%、2.97%、3.16%、3.23%，分别较上年同期下行  119bp、91bp、87bp、74bp、65bp。

2018 年末，中债国债总指数收盘价为 182.93，较上年同期上涨14.91；中债新综合全价指数收盘价为 117.54，较上年同期上涨5.37。

2018 年 12 月，银行间货币市场同业拆借月加权平均利率为2.57%，较上年同期下降 34bp，质押式回购月加权平均利率为2.68%，较上年同期下降 43bp。

四、投资者数量进一步增加

截至 2018 年末，银行间债券市场各类参与主体共计 20763家，较上年末增加 1834 家。其中境内法人类共 2842 家，较上年末增加 177 家；境内非法人类产品共计 16735 家，较上年末增加1277 家；境外机构投资者 1186 家，较上年末增加 380 家。

2018 年末，银行间市场存款类金融机构持有债券余额 43.43 万亿元，持债占比 57.4%，较上年末下降 0.7 个百分点；非法人 机构投资者持债规模 21.86 万亿元，持债占比 28.9%，较上年末 提高 0.6 个百分点。公司信用类债券持有者中存款类机构较上年 小幅下滑，存款类金融机构、非银行金融机构、非法人机构投资 者和其他投资者的持有债券占比分别为 21.6%、7.5%、70.9%。

五、利率衍生品

2018 年，银行间人民币利率衍生品市场累计成交 21.4 万亿 元，同比增长 48.6%。其中，利率互换名义本金总额 21.3 万亿元， 同比增长 48.0%；债券远期成交 4 亿元，标准债券远期成交 794亿元，信用风险缓释凭证创设名义本金 67 亿元，信用违约互换成 交 19 亿元。互换利率有所下降，2018 年末，1 年期 FR007 互换利 率收盘价（均值）为 2.62%，5 年期 FR007 互换利率收盘价（均值） 为 2.93%。

六、股票市场运行情况

2018 年末，上证综指收于 2494 点，较上年末下跌 813 点，跌幅为 24.6%；深证成指收于 7240 点，较上年末下跌 3800 点，跌幅为 34.4%。两市全年成交额 90.3 万亿，同比减少 19.9%。

图 3：2018 年上海证交所股票成交量价走势

图 4：2018 年深圳证交所股票成交量价走势

 数据来源：上海证券交易所、深圳证券交易所



（来源：中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业 拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、上海证券交易所和 深圳证券交易所）